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来源：国际金融报
“投资也面临到要退出的时间，百度投资极米科技是在2018年，现在已经超过6年时间。作为专业的投资机构，（百度）在公司上市以后，实现自己投资目标，减持是基于它内部的自身资金需求而做出的决策。”6月上旬，在2023年年度股东大会上，极米科技董秘薛晓良针对投资者关注的百度系持续减持的问题，作出了上述回复。
十余天后，极米科技披露了百度最新的减持结果：百度网讯及百度毕威分别减持公司0.99%和0.09%的股份，占公司总股本的比例从6.61%减少至5.53%。
极米科技成立于2013年，总部位于中国成都，主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务，是国内投影设备市场龙头企业。百度是极米科技的早期投资者，2021年3月，极米科技登陆科创板时，百度网讯及一致行为人百度毕威合并持有极米科技15.478%的股权，为第二大股东，持股比例仅次于极米科技创始人钟波（25.02%），是极米科技最大的机构投资者。
不过，在极米科技上市一年后，百度便开始减持，持股比例进一步降低。不仅仅是百度，极米科技上市3年多的时间里，已有包括芒果传媒、四川文投、杭州创乾投资等多家早期股东进行“减持”或“清仓”。这或让普通投资者感到焦虑。反映在股价上，今年2月，极米科技一度下跌至70.22元/股的上市以来最低点，截至6月21日，极米科技收报84.75元/股，总市值59.33亿元，与2021年曾达到的400多亿元市值高点相比，已经蒸发了超300亿元。
百度持续减持
极米科技曾是名副其实的“明星股”，2021年3月3日，极米科技登陆科创板，公司发行价高达133.73元/股，是科创板少数发行价过百的新股之一。这无疑是极米科技的高光时刻：盘中最高价达到611.15元，截至当日收盘，极米科技股价达530.01元，涨296.33%，被誉为当年“最赚钱的新股”，刷新了彼时科创板新股每签最高盈利纪录。
上市之前，成立不足8年的极米科技密集完成了7轮融资，百度、四川文投、芒果传媒、经纬中国等股东，均是在这一阶段与极米科技“结缘”。
彼时，极米科技招股书显示，2017年12月26日，公司前身极米有限召开股东会，同意增加注册资本至1010.6125万元，新增的注册资本109.1272万元由新股东百度毕威、百度网讯、四川文投认缴，其中百度网讯认缴出资71.1699万元，百度毕威认缴出资23.7233万元。上述增资的价格为210.76元/出资额，以此估算，百度网讯、百度毕威的增资成本分别为1.5亿元、5000万元。此次增资后，百度网讯、百度毕威对极米有限的出资比例分别为7.0423%、2.3474%。
2018年3月，极米有限股东嘉瑞商贸将持有的公司64.7223万元出资额转让给百度网讯，股权转让价格约为179.15元/出资额，百度网讯耗资1.16亿元将出资比例增至13.4466%，成为极米科技第二大股东。2019年6月，极米科技股份公司第一次增资，总股本由3675万股增加至3750万股，此次增资后，百度网讯、百度毕威分别持有公司13.1776%、2.3005%的股份。
以此估算，在极米科技IPO之前，百度共计投入3.16亿元持有15.4781%的股份。2021年3月，极米科技IPO后，百度合计持股580.4272万股，占比11.61%，位列第二大股东，若按上市首日收盘价计算，百度所持极米科技的股份总价值约为30亿元，这的确是一笔收获颇丰的投资。
2022年3月3日，极米科技迎来2137.18万股首发原股东限售股解禁，占总股本比例42.74%，约合解禁市值超90亿元。彼时公告显示，该轮解禁涉及27位股东，包括百度、杭州创乾、芒果传媒等。解禁首日当晚，百度系就宣布大幅减持，此后经过多次减持，截至今年4月30日，百度系合计持有极米科技的股份下滑至7.27%。
值得一提的是，目前百度仍处于减持阶段。5月1日，极米科技发布公告称，根据减持计划，百度毕威计划减持不超过0.34%的股份，而百度网讯则计划减持不超过2.66%的股份。若此次减持按计划上限完成，百度系持有极米科技的比例将低于5%，从2024年一季度末股东结构看，百度将降为极米科技第三大股东。不过今非昔比的是，目前极米科技股价进入下行通道，早已跌破发行价。
业绩回调明显
在二级市场的剧烈波动背后，实则隐藏着投资者对极米科技业绩的深切忧虑。最新财务数据显示，2023年，极米科技的营业收入同比下降15.77%至35.57亿元，系上市以来营收首降；归属于母公司的净利润更是降至1.21亿元，同比下滑高达75.97%；扣除非经常性损益后的净利润为0.68亿元，同比下滑84.57%。进入2024年一季度，公司营业收入为8.25亿元，同比仍下降6.59%；而归母净利润更是进一步缩减至1431.91万元，同比降幅达到72.57%。
从产品角度审视，投影整机产品表现不佳是拖累极米科技业绩主因。2023年，极米科技投影整机产品营收为32.12亿元，同比下滑18.45%。毛利率为27.45%，同比减少6.9个百分点。具体而言，长焦投影产品营收显著下滑，对极米科技的整体收入构成了较大压力。作为公司的核心产品线，长焦投影营收28.74亿元，占据了总营收的85.07%，然而同比却遭遇了21.54%的降幅，毛利率为26.31%，亦同比减少8.08个百分点。
对于业绩的下滑，极米科技解释称，受宏观经济环境等因素影响，国内投影市场消费需求复苏缓慢，产品需求面临阶段性压力，国内市场目前为公司收入主要来源，公司国内投影产品销量出现下滑，导致公司整体收入下滑；同时，公司调整了部分产品销售价格，销售毛利率及净利率下滑，系公司本期净利润下滑的主要原因。
在经历了多年的迅猛增长后，2023年，中国智能投影仪销量历史首次下降。根据1月初投影行业权威数据发布机构洛图科技的研报，2023年中国智能投影市场销量为586.4万台，同比下降5.1%；销售额为103.7亿元，同比下降17.3%；线上市场均价为1756元，同比下降11%。销额降幅（17.3%）显著高于销量降幅（5.1%）的背后是智能投影仪的整体降价。
与此同时，奥维云网全渠道推总数据亦显示，2023年中国家用智能投影零售量同比下降20.3%；零售额同比下降33.2%。其中，家用智能微投同比下降23.7%；零售额同比下降38.4%。
关于市场的底部何时到来，目前尚无法准确预测。同样，谁能在这场竞争激烈的局势中屹立不倒，也仍旧是一个悬念。不过，极米科技的投资者或许迫切地想知道，作为行业龙头，极米科技将以何种态度与预期，坚持下去。
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